В нескольких словах
Франция столкнулась с серьезным бюджетным кризисом, дефицит и госдолг достигли критических отметок. Власти ищут выход между повышением налогов и сокращением расходов, проводя параллели с финансовой катастрофой 1924-1926 годов, когда политическая нестабильность и нерешительность привели к бегству капитала и падению франка. Статья анализирует, сможет ли современное правительство извлечь уроки из "чуда Пуанкаре" и избежать повторения старых ошибок.
С каким бюджетным будущим столкнется Франция этой осенью? Ожидается, что 15 июля Франсуа Байру представит предварительный план правительства, который определит экономический курс страны. Будет ли он включать новые повышения налогов, сокращение государственных расходов или и то, и другое одновременно?
В этом году пространство для маневра у правительства значительно сузилось после публикации тревожных данных. Дефицит бюджета достиг 5,8% ВВП, государственный долг вырос до 114% от общего объема произведенных благ, а процентные платежи по долгу резко возросли. Предпочтительным вариантом кажется сокращение расходов в сочетании с несколькими исключительными повышениями налогов и отменой налоговых льгот. Однако неопределенность политического курса и нестабильность вызывают серьезное беспокойство в экономических кругах.
Эта ситуация вызывает в памяти почти забытый политико-финансовый кризис 1924–1926 годов. Тогда Франция только начинала восстанавливаться после Первой мировой войны и ее огромной стоимости. Страна вышла из конфликта с долгом в 125 миллиардов золотых франков, что примерно в три раза превышало ВВП 1914 года. Вместо повышения налогов для финансирования войны государство предпочло выпуск краткосрочных облигаций и займы у Банка Франции, что привело к гиперинфляции.
Бегство капитала, спровоцированное угрозой налога на капитал
После войны правительство поддерживало иллюзию, что "Германия заплатит", продолжая наращивать расходы и дефицит бюджета, пока не стало ясно, что Берлин не собирается оплачивать счета. К моменту победы "Картеля левых" (Cartel des gauches) на выборах 1924 года долг уже достиг 150% ВВП.
Подобно тому, как сегодня Франсуа Байру предупреждает о "ловушке" долга, тогдашний премьер-министр Эдуар Эррио и его правительство пытались найти новые источники доходов, а не сокращать расходы. Все соглашались, что нужно отказаться от инфляционного финансирования, но правые требовали сокращения госрасходов, а левые — введения налога на капитал для финансирования восстановления и пенсий.
Идея налога на капитал, продвигаемая как способ "взять деньги там, где они есть", стала катастрофическим сигналом для владельцев крупного бизнеса. Это спровоцировало массовое бегство капитала в соседние страны, усугубленное падением курса франка. По некоторым оценкам, за три месяца из страны в Швейцарию было выведено до 14 миллиардов франков.
"Чудо Пуанкаре" и его уроки для современности
Провал налоговой реформы "Картеля" привел к падению правительства Эррио. Последующие кабинеты столкнулись с теми же проблемами и политическим расколом. На фоне усугубляющегося финансового кризиса к власти был призван бывший премьер-министр Раймон Пуанкаре, который сформировал правительство национального единства.
Эффект был незамедлительным. С приходом Пуанкаре доверие восстановилось, франк укрепился почти на 50%, беглый капитал начал возвращаться, а состояние государственных финансов резко улучшилось. Это явление вошло в историю как "чудо Пуанкаре".
За этим впечатляющим оздоровлением экономики стояла серия решительных мер. Пуанкаре объявил о конкретных и символически важных сокращениях расходов, включая закрытие 14 окружных судов и 106 супрефектур. Это привело бюджет почти к профициту и восстановило доверие. Однако, по мнению экономистов, ключевую роль сыграл "психологический эффект": одного лишь объявления стратегии Пуанкаре оказалось достаточно, чтобы рынки поверили в будущее страны.
В отличие от "Картеля левых", который страдал от внутренних разногласий и нерешительности, правительство Пуанкаре установило четкий курс и действовало быстро. Сегодняшняя ситуация во многом напоминает ту эпоху. Политики снова проявляют нерешительность, тогда как, по мнению экспертов, необходимо проявить мужество и принять болезненные, но необходимые меры. Урок истории заключается в том, что промедление и попытки избежать трудных решений, как это было при правительстве Эррио, лишь усугубляют кризис. И хотя сто лет назад французы приняли жесткие реформы в обмен на стабильность, сегодня простого объявления мер может быть недостаточно для совершения нового "чуда Байру".
