Оглашение весеннего вердикта Fitch о состоянии государственного долга Франции

В пятницу вечером Fitch огласит свой весенний вердикт о состоянии государственного долга Франции в условиях политической и геополитической неопределенности, сохраняющейся с октября, когда рейтинговое агентство поместило рейтинг страны под «негативный прогноз». Такой прогноз означает, что агентство рассматривает возможность снижения рейтинга.

В настоящее время Fitch присваивает Франции рейтинг «AA-», что указывает на долг «высокого или хорошего» качества, что эквивалентно 17/20. Снижение оценки на одну ступень до A+ приведет к тому, что качество долга станет «выше среднего».

Позиции других рейтинговых агентств

В конце февраля агентство S&P присоединилось к Fitch, сопроводив свой рейтинг «AA-» негативным прогнозом. Третье агентство, Moody's, оценивает Францию как Aa3, что эквивалентно AA-, но с прогнозом стабильности.

В октябре Fitch назвало «сильную политическую фрагментацию» страны фактором, затрудняющим «способность Франции проводить устойчивую политику бюджетной консолидации». С тех пор правительство Мишеля Барнье подверглось вотуму недоверия в декабре, а правительству Байру, благодаря политическим компромиссам, удалось принять бюджет на 2025 год, который предусматривает 50 миллиардов евро усилий, в частности, снижение уровня жизни государства и временный налог на прибыль крупных компаний.

Подготовка Франции к европейскому перевооружению

Франция теперь готовится участвовать в масштабных усилиях по европейскому перевооружению, вызванных неопределенностью в отношении дипломатической позиции США, в частности, по отношению к Москве и Украине.

В этом контексте Fitch должна оценить способность правительства ограничить дефицит бюджета до 5,4% от валового внутреннего продукта (ВВП) в этом году, по сравнению с примерно 6% в прошлом году, и стабилизировать свой долг в среднесрочной перспективе. В октябре Fitch усомнилась в обещании второй экономики еврозоны сократить дефицит до 3% ВВП к 2029 году, что является максимальным показателем, установленным законодательством ЕС.

Ухудшение финансового положения Франции

В конце третьего квартала долг достиг 3 303 миллиардов евро, что составляет 113,7% ВВП, по сравнению со 112,2% в конце июня, что является одним из самых высоких показателей в ЕС. И ситуация может ухудшиться: бюджет основан на прогнозе роста ВВП на 0,9% в 2025 году. Однако в среду Банк Франции пересмотрел свой прогноз с 0,9% до 0,7%.

«Прогноз роста может измениться», — признала в четверг вечером в интервью Libération министр государственных счетов Амели де Моншален, «но не приверженность премьер-министра сокращению дефицита до 5,4%. Независимо от роста, мы должны этого придерживаться», — заверила она, и «если это означает принятие корректировок в течение года, мы их примем».

Воздействие европейского перевооружения на рейтинг Франции

Fitch также начинает задаваться вопросом о влиянии плана европейского перевооружения на 800 миллиардов евро, объявленного 4 марта председателем Еврокомиссии Урсулой фон дер Ляйен, на долг ЕС, которому в целом присвоен рейтинг AAA, максимальный из возможных. «Если увеличение национальных расходов (...) на оборону может повлиять в среднесрочной перспективе на рейтинг государств-членов (с рейтингом) AAA (Германия, Нидерланды, Швеция, Дания и Люксембург), план ReArm Europe также позволит подтвердить политическую значимость ЕС, что является ключевым рейтинговым фактором», — считает она на данный момент.