В нескольких словах
Значительный рост сбережений во Франции в 2024 году в основном объясняется поведением пенсионеров. Несмотря на индексацию пенсий и рост доходов, они предпочитают сберегать, а не тратить, что замедляет экономическое восстановление.
Пожилые жители Франции, чьи пенсии значительно выросли в 2024 году, не стали тратить больше, а предпочли увеличивать свои сбережения. Это привело к существенному росту уровня сбережений домохозяйств, причем особенно заметно у граждан с более скромными доходами.
Согласно последним экономическим отчетам, значительная часть общего роста уровня сбережений во Франции за последние два года приходится именно на пожилые домохозяйства. Вместо того чтобы наращивать потребление, они активно накапливают средства.
Эта тенденция объясняется несколькими факторами. Во-первых, в 2023 и 2024 годах произошло существенное повышение размеров пенсий. Базовые пенсии были проиндексированы на 5,3% с 1 января 2024 года, а дополнительные — на 4,9% с 1 ноября 2023 года. В результате, социальные выплаты в целом выросли на 6,7% в 2024 году, в то время как доходы от трудовой деятельности увеличились всего на 3,2%.
Однако потребление пенсионеров не увеличилось пропорционально росту доходов. Аналитики отмечают, что ежегодный рост потребления пожилых граждан (в текущих ценах) был заметно ниже роста их доходов на протяжении почти всего периода с конца 2022 по конец 2024 года. Таким образом, две трети прироста уровня сбережений в 2024 году связывают именно с этой группой населения, особенно с теми, у кого доходы ниже среднего.
Рост сбережений наблюдается не только среди пенсионеров, но и в целом по стране. В 2024 году покупательная способность домохозяйств во Франции увеличилась на 2,5%, но потребление выросло лишь на 1%. Это сдержанное поведение объясняется несколькими причинами. Одно из объяснений — стойкое восприятие высокой инфляции среди населения, несмотря на ее постепенное снижение. Другая причина связана с природой дополнительных доходов пенсионеров — это в основном повышение пенсий и доходы от активов, которые реже сразу же направляются на потребление, в отличие от повышения заработной платы.
В итоге, уровень сбережений, резко выросший во время пандемии, остается на исторически высоком уровне. По прогнозам, в среднем за 2025 год он составит 18,2%, достигнув пика в 18,7% во втором квартале, прежде чем немного снизиться к концу года из-за налоговых выплат.
Отношение к сбережениям подтверждается опросами. Согласно недавнему исследованию, более 40% домохозяйств сейчас откладывают деньги, по сравнению с 37% до пандемии. Наиболее активно сберегают состоятельные и пожилые граждане. Доля домохозяйств старше 64 лет, заявляющих о наличии сбережений, значительно выросла — с 32% до пандемии до более чем 40% сегодня.
Более половины опрошенных сберегают в качестве меры предосторожности — для защиты от непредвиденных расходов или будущей неопределенности. Этот мотив особенно силен среди менее обеспеченных и пожилых людей. Пенсионеры также часто сберегают с целью передачи наследства или помощи близким — эту причину называют 28% пенсионеров, что заметно отличает их от молодежи и работающего населения.
Инвестирование в прибыльные активы или накопления на покупку недвижимости являются менее распространенными мотивами сбережений и характерны в основном для наиболее состоятельных слоев населения. Только среди 25% самых богатых граждан более одного из десяти сберегает на недвижимость, в то время как среди граждан со скромными доходами, большинство из которых арендует жилье, таких практически нет.
Хотя это накопительное поведение повышает финансовую устойчивость домохозяйств, оно вызывает вопросы на макроэкономическом уровне. Во Франции потребление остается ключевым драйвером экономического роста. Сдержанность граждан, несмотря на постепенное восстановление доверия, тормозит экономическое восстановление. К концу 2025 года потребление домохозяйств прогнозируется всего на 3,5% выше уровня 2019 года в реальном выражении, тогда как суммарные доходы (зарплаты и социальные выплаты) вырастут на 7%. Этот разрыв свидетельствует о выжидательном поведении, которое доминирует у части населения, особенно среди пенсионеров.
